中信建投4月2日研报暗示，本次直爽假期3天，展望本次出行多为短途旅游。近期旅游出行向具备优质旅游资源的看法地聚拢，特质家具和文化的小众看法地短期具备较强爆发力，比如哈尔滨冰雪旅游、甘肃天水（麻辣烫出圈）、河南开封（王婆说媒出圈）。滥用者出行文娱需求仍然昌盛，推选心境短途优质旅行看法地。出境游方面展望中国澳食客流规复仍然跳动，推选心境博彩板块。

　　中信建投 | 直爽小长假在即，心境短途优质旅游看法地

　　本次直爽假期3天，展望本次出行多为短途旅游。近期旅游出行向具备优质旅游资源的看法地聚拢，特质家具和文化的小众看法地短期具备较强爆发力，比如哈尔滨冰雪旅游、甘肃天水（麻辣烫出圈）、河南开封（王婆说媒出圈）。滥用者出行文娱需求仍然昌盛，推选心境短途优质旅行看法地。出境游方面展望中国澳食客流规复仍然跳动，推选心境博彩板块。

　　本周（3.22-3.29）中信滥用者办事行业涨跌幅、交易贸易行业涨跌幅分离为-2.25%、-1.97%，相对上证综指，分离跑输2.03pct、跑输1.75pct，相对沪深300分离跑输2.04pct、跑输1.76pct，在中信一级行业中名秩序24、21。

　　板块发扬：

　　社会办事：出境游板块涨跌幅第一（+3.65%），免税>景区>餐饮>旅店，涨跌幅分离为-2.25%、-3.05%、-3.40%、-3.53%。

　　商贸零卖：专营连锁板块涨跌幅第一（+0.64%），贸易>一般零卖>专科市集缠绵>电商及办事，投资期货涨跌幅分离为-0.70%、-2.70%、-3.36%、-5.81%。

　　板块追踪：

　　免税：中国中免：公司2023年营业收入675.40亿元，同比增长24.08%；包摄于上市公司推动的净利润67.14亿元，同比增长33.46%。

　　餐饮：1、海底捞：公司2023年营业收入416.22亿元，同比增长33.66%；包摄于上市公司推动的净利润44.99亿元，同比增长227.33%。2、奈雪的茶：公司2023年营业收入51.64亿元，同比增长20.33%；包摄于上市公司推动的净利润0.13亿元，扭亏为盈。

　　旅店：首旅旅店：公司2023年营业收入77.93亿元，同比增53.10%；包摄于上市公司推动的净利润7.95亿元，扭亏为盈。

　　零卖：富森好意思：2023年营业收入15.24亿元，同比增长2.79%；包摄于上市公司推动的净利润8.06亿元，同比增长2.97%，全年分成率达到100%。

　　1、离岛免税客单价、浸透率、品牌数目进步可能的不足预期。

　　2、旅店行业在往日几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧是非，头部企业要是签约和储备门店数目增速不足以复古后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。

　　3、行业竞争加重：零卖企业一方面面对同行间竞争，另一方面面对互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量上风，在某一细分赛说念的加码布局会导致竞争加重。

　　4、渠说念彭胀不足预期；企业渠说念彭胀中面对诸多不笃定要素，有可能导致彭胀进不足预期。

　　5、住户边缘滥用倾向下跌：在外部冲击下，住户滥用支拨可能愈加保守，导致边缘滥用倾向下滑。

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