新华财经北京1月27日电（吴郑念念） 2025年1月以来，国内玄色板块商品举座先抑后扬，尤其是左近春节假期，钢材、双焦、铁矿石均不同经过升至月内相对高位。跟着春节假期传统累库阶段莅临，玄色板块商品节前节后行情又将如何运行？

　　对此，东海期货不雅点合计，尽管不甩掉春节假期外洋潜在的利空带来玄色板块商品短期治疗的风险，但在3月份国内宏不雅面强预期和国内钢材库存同比显赫偏低的布景下，玄色板块商品2月份仍将以偏强动荡为主，3月份可能面对治疗压力。

　　“2025年开年以来，影响玄色板块商品走势的主要身分中，宏不雅面身分所占比重略大。”东海期货玄色金属首席斟酌员刘慧峰合计，在此布景下，春节时刻，天然外洋有好意思联储议息会议以及关税战术等风险身分存在，但春节之后国内关于战术的强预期如故会存在，“预测在3月中旬之前，战术利多信号可能会捏续开释。”

　　与此同期，2024年底中央经济责任会议的本质超出了市集预期，“这使得市集关于战术会有较高期待，”刘慧峰进一步说，这些身分对2月份玄色板块市集风险偏好形成一定提振。

　　另一个对玄色板块的积极复古来自于钢材偏低的库存水平。

　　上海钢联（Mysteel）的数据露出，范畴1月23日当周，国内五大品种钢材总库存为1253.30万吨，环比前一周增多101.81万吨，但同比仍偏低约15.5%。尤其是螺纹钢总库存仅为483.21万吨，天然周环比增多57.22万吨，但同比减少214.65万吨。

　　“从近5年历史数据来看，每年春节前5-9周支配，钢材库存运转聚积。2025年是春节前5周运转，累库运转时辰较晚。同期，从库存结构看，螺纹钢库存处于历史低位，热卷库存则处于昔时水平。”刘慧峰先容说，形成这一结构变化的原因在于螺纹钢产量大幅下跌，“2024年螺纹钢产能愚弄率最低降至35.2%，最新的数据也仅为42.3%。”

　　往后看，辩论到螺纹钢低产量的神志可能还会络续，衔尾2024/25年度冬储无数严慎的近况，微交易“在假定板材库存同比增长3%支配，则2025年五大品种钢材库存高点预测在2100万吨支配，显赫低于2024年的2500万吨。”刘慧峰进一步暗意，这意味着，一朝宏不雅预期有所好转，则会对价钱形成较强复古。

　　再从原燃料市集来看，2025年1月，钢材原燃料的铁矿石和焦煤、焦炭走势大体沟通，但强弱昭着分化。其中，双焦劣势刷洗数年新低后回升，举座低位逗留，而铁矿石则相对偏强，举座延续在2024年四季度以来的区间动荡。

　　在刘慧峰看来，春节后，铁矿和双焦的强弱分化仍将延续。其中，铁矿石方面来看，春节事后，冬储补库关于铁矿石的复古作用将有所收缩，但供需阶段性错位的神志仍会络续延续。且在1月份高炉日均铁水产量已集合两周回升的布景下，“春节事后，高炉日均铁水产量粗略率仍将络续回升。”

　　加之历史上看，一季度外洋铁矿发运量和到港量均为全年低点，“铁矿石近强远弱神志仍会延续。”刘慧峰合计。

　　反不雅双焦，基本面则难有乐不雅，供应防守高位，令价钱承压。“阐述咱们的了解，一季度蒙煤长协价钱下调至1000元／吨。是以，总体来看春节后双焦价钱仍会面对较大的下行压力。”刘慧峰补充说。

　　空洞来看，东海期货不雅点合计，辩论到战术端的强预期如故存在，预测玄色板块商品2月份仍以动荡偏强为主，但3月份市集总结基本面逻辑，届时可能面对较大治疗压力。分品种来看，低库存有望复古钢材价钱，螺纹钢现货运行区间参考3200至3550元／吨；铁矿石价钱节后仍将防守偏强神志，价钱区间参考每吨95-105好意思元之间；双焦供应络续防守高位，尤其焦煤短期延续区间动荡，中期可能测试1000元蒙煤长协资本复古。

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